未上市也重罰，嚴(yán)打欺詐發(fā)行是資本市場(chǎng)真利好

　　2月9日，正值大年三十之際，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露一則具有首例性質(zhì)的IPO企業(yè)千萬元罰單。上海思爾芯技術(shù)股份有限公司(原名:上海國微思爾芯技術(shù)股份有限公司，以下簡(jiǎn)稱“思爾芯”)，這家2021年8月提交科創(chuàng)板首發(fā)上市申請(qǐng)的企業(yè)，上市未能如愿，卻因證券發(fā)行文件編造虛假內(nèi)容而被認(rèn)定欺詐發(fā)行，公司及主要管理人員被合計(jì)罰沒1650萬元。 　　思爾芯案之所以具有標(biāo)志性意義，是因?yàn)樵摪笧樾伦C券法實(shí)施以來，首例提交申報(bào)材料后未獲注冊(cè)而被證監(jiān)會(huì)查辦的欺詐發(fā)行案件，案件的詳情充分顯示了監(jiān)管部門對(duì)欺詐發(fā)行“零容忍”的態(tài)度。 　　企業(yè)在IPO過程中，為盡快上市或獲得更高首發(fā)募資規(guī)模而虛增營收或凈利潤并不罕見，甚至由于上市公司資源過于珍貴，過去這些年已經(jīng)形成一條財(cái)務(wù)造假、虛假發(fā)行的全環(huán)節(jié)包裝造假產(chǎn)業(yè)鏈。在以往的“慣例”里，造假企業(yè)在現(xiàn)場(chǎng)檢查被抽中時(shí)如果主動(dòng)撤回材料，就不用被檢查，更不用被處罰。 　　而在該案中，思爾芯正是現(xiàn)場(chǎng)檢查被發(fā)現(xiàn)涉嫌村鎮(zhèn)虛增收入等違法違規(guī)問題后主動(dòng)撤回了發(fā)行上市申請(qǐng)，但仍被立案調(diào)查，并最終被認(rèn)定為欺詐發(fā)行，合計(jì)罰沒高達(dá)1650萬元。思爾芯案意味著，以前的“慣例”已經(jīng)不再適用，監(jiān)管部門對(duì)于財(cái)務(wù)造假等欺詐發(fā)行行為的容忍度在降低，對(duì)資本市場(chǎng)而言是真正的利好。 　　2023年10月底舉行的中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“金融是國民經(jīng)濟(jì)的血脈，是國家核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分”，提出“要加快建設(shè)金融強(qiáng)國，全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，完善金融體制，優(yōu)化金融服務(wù)，防范化解風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)定不移走中國特色金融發(fā)展之路，推動(dòng)我國金融高質(zhì)量發(fā)展”。 　　資本市場(chǎng)全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，并不只是在上市發(fā)行領(lǐng)域，也不只是針對(duì)上市企業(yè)，在以往被認(rèn)為非常小甚至不會(huì)被追究的各個(gè)方面，也都展現(xiàn)出了嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)度。一個(gè)非常典型的例子是，近日，證監(jiān)會(huì)組織查辦了多名從業(yè)人員買賣股票等違法違規(guī)行為，依托刑事追責(zé)、行政處罰、行政監(jiān)管措施、內(nèi)部問責(zé)進(jìn)行立體化懲戒。 　　證券從業(yè)人員不得買賣股票是證券法的基本要求，然而，在過去，這些相對(duì)小的個(gè)體行為一般不怎么會(huì)被大規(guī)模追究，這也導(dǎo)致了部分從業(yè)人員肆意違規(guī)。然而，在此次案例中，證監(jiān)會(huì)一是對(duì)63人作出行政處罰，合計(jì)罰沒8173萬元，對(duì)1人作出終身證券市場(chǎng)禁入措施；二是將1人涉嫌內(nèi)幕交易行為移送司法機(jī)關(guān)處理；三是對(duì)46人采取行政監(jiān)管措施，其中擬對(duì)3人認(rèn)定為不適當(dāng)人選，對(duì)5人監(jiān)管談話、38人出具警示函；四是對(duì)負(fù)有從業(yè)人員管理責(zé)任的招商證券責(zé)令增加合規(guī)檢查次數(shù)，對(duì)公司董事長出具警示函、兩名時(shí)任合規(guī)總監(jiān)監(jiān)管談話，并督促招商證券啟動(dòng)內(nèi)部問責(zé)。可以說，這樣多層次的、細(xì)致的追責(zé)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)不同違法違規(guī)行為的全覆蓋。而在個(gè)人違規(guī)炒股方面的全方位問責(zé)，也從側(cè)面表現(xiàn)出金融監(jiān)管的細(xì)致入微，對(duì)于監(jiān)管而言沒有什么是“太小”的，只要是違法違規(guī)行為，面臨的都是堅(jiān)決的處理。 　　近年來新判罰的上市企業(yè)欺詐發(fā)行案，行政處罰力度明顯加大，民事賠償判決金額也變高，欺詐發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)變得越來越大。我們期待，對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”，以嚴(yán)監(jiān)管守護(hù)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，將是新的一年里持續(xù)堅(jiān)守的原則和基本態(tài)度。